财说| 3K碳纤维每吨涨价1万元，能改善吉林化纤盈利水平吗？|界面新闻 · 证券

受低空经济拉动 ，无人机需求增加
，吉林化纤（000420.SZ）旗下的湿法3k碳纤维供不应求，近日各牌号产品每吨分别上涨10000元。

对于这次价格上调 ，资本市场反映较为敏感
，吉林化纤股价连收涨停 。

那么，此次提价对于吉林化纤的业绩究竟有多大？

碳纤维业务并不赚钱

吉林化纤2024年营业收入38.83亿元 ，同比增长3.93%；归母净利润2,888.41万元，同比下降13.90%
。致使公司去年增收不增利的原因正是源于碳纤维业务。

从业务结构看
，吉林化纤正处于从原丝向复材转型阶段，粘胶长丝是目前公司真正核心收入来源 ，2024年该业务收入27.91亿元（占比71.83%）
，毛利率20.44% 。

市场所关注的碳纤维业务收入占比8.24%
，实现3.20亿收入，毛利率更是为负数 ，为-26.74%
。这表示该业务目前处于亏损状态
，主要原因是市场价格大幅下跌以及产能过剩导致开工率不足。吉林化纤拥有12000吨的碳纤维设计产能，去年产量和销量分别为5351吨和5285吨 ，产能利用率为44.59% 。

碳纤维业务成本结构中 ，原材料丙烯腈价格波动直接影响盈利能力。2024年丙烯腈价格同比上涨7.54%，碳纤维价格均价约6.1万元/吨下降22%
，进一步挤压了利润空间，导致单位毛利持续为负
。此外 ，国内碳纤维库存高企（2024年行业库存约1.6万吨）
，市场供过于求格局未根本改变。

吉林化纤碳纤维产品以12K 、25K等小丝束为主，多用于民用领域 ，市场竞争激烈且价格敏感度高
，而高性能干法 T700/T800 产品占比较小，限制了利润增长 。总体来看 ，吉林化纤的碳纤维业务并不是一门很好的赚钱生意
。不过
，未来碳纤维价格上涨是大势所趋。需求端方面，由于低空经济发展
、电动垂直起降飞行器（eVTOL）、物流无人机等新应用增长点带动碳纤维需求 。另外 ，风电产业链受国内新能源政策推动让需求高涨
，也推高了碳纤维价格；成本端方面，丙烯腈等原材料价格上涨 ，企业生产成本上升，同样推动碳纤维产品价格上调
。

提价能帮到公司多少？

这种情况下
，湿法3K碳纤维每吨涨价1万元意味着什么？吉林化纤董秘办人士对于提价相关问题表示，“湿法3k碳纤维占公司总收入的占比较低 ，对业绩影响有限。 ”

吉林化纤此次调价范围仅限湿法3K型号
，相较于一季度对3K/6K产品提价5,000元/吨，本次调价幅度大但覆盖品种更少 。至于能为公司带来多少营收 ，可通过2024年相关数据来推测
。

2024年碳纤维销量5285吨（未单独披露湿法3k销量）
，假设湿法3k销量占比20%（约1057吨），提价将增加年收入约1057万元 ，占40亿元总营收的不足0.26%
，因此此次调价对整体业绩的拉动作用有限。

此碳纤维生产成本中原材料丙烯腈占比超60%，2025年Q2华东地区丙烯腈均价约1.08万元/吨 ，同比上涨34.9%
，成本压力还可能部分抵消提价收益 。

此外，提价能否持续取决于下游需求韧性和行业竞争格局
。当前碳纤维市场仍以价格战为主 ，中复神鹰（688295.SH）等头部企业未跟进调价，或削弱吉林化纤提价的实际效果。尽管此次提价短期改善毛利率
，但碳纤维业务扭亏仍需依赖产能利用率提升 、成本控及风电等下游需求放量 。

总体而言，此次3K碳纤维每吨涨价1万元的消息 ，对于市场情绪端的提振效果大于企业实际利润反馈。

估值方面
，目前吉林化纤的动态市盈率为765倍是行业均值（41倍）的18倍多，且高于剔除负值后的行业中位数（38倍） ，估值逻辑依赖远期成长预期而非当前盈利能力
。机构对于吉林化纤一致预测2025-2027年净利润分别为1.44/2.23/2.9亿元
，对应未来三年PE高达513/234/180倍，需年均复合增速超50%才能消化估值。