金域医学交出五年内最差业绩|界面新闻

界面新闻记者 | 李科文

界面新闻编辑 | 谢欣

4月26日 ，金域医学发布2024年年报和2025年一季报。受后疫情影响体外诊断行业正持续加速出清影响
，金域医学业绩表现仍挣扎 。

据年报，2024年 ，金域医学实现营收71.90亿元，同比下降-15.81%
，实现净利润-4.147亿元，同比下降165.11%
。

据2025年一季报 ，2025年一季度
，金域医学实现营收14.67亿元，同比下降20.35% ，实现净利润-3473万元
，同比下降31.44%。

经营活动现金流方面，金域医学表现也不亮眼 。据年报 ，2024年
，金域医学实现经营活动产生的现金流量净额9.063亿元，同比下降26.36%。

金域医学糟糕业绩表现是经营杠杆效率下降、拖欠款项无法收回和投资失败的三重结果
。

金域医学应收账款占比依旧高企 ，回款问题难解。据年报
，2020年至2025年一季度，金域医学应收账款分别为26.94亿元 、46.65亿元
、70.25亿元、53.35亿元 、43.96亿元和43.23亿元 ，占总资产比例接近50% 。

据界面新闻测算，2020年至2025年一季度
，金域医学的应收账款周转天数为93.11天、110.9天
、136天、260.5天 、243.6天和267.5天
。

从趋势上看，2020至2022年 ，疫情期间
，金域医学得益于核酸检测业务激增，营收快速增长 ，但大部分收入以应收账款形式存在。疫情后
，2023至2025年一季度，金域医学应收账款金额虽略有降低 ，但周转天数继续升至260天以上
，说明回款情况并不乐观，现金回收仍存在压力 。

其中有不少款项预计是无法收回
。因此 ，金域医学在2024年确认信用减值损失6.19亿元。截至2024年末
，金域医学已经累计计提了14.92亿元，用来应对可能收不回来的应收账款损失 。

这也拉低了金域医学的经营效率
。据界面新闻测算 ，2020年至2025年一季度，金域医学的周转性经营资产周转率分别为2.4
、2.24、2.01 、1.49
、1.52和0.29
，呈持续下滑趋势。

具体来看，2020年至2025年一季度 ，营业周期分别为111.18天、126.67天 、153.62天
、273.6天、251.29天和289.85天；现金周期分别为-23.94天 、-5.7天
、29.71天、134.66天 、120.99天和-332.09天 。

此外
，受市场需求增长放缓等因素影响，业务收入不及预期 ，固定成本摊销比例上升
，导致金域医学经营杠杆效率下降
。

特别是金域医学的长期经营资产周转率下降严重。据界面新闻测算，2020年至2025年一季度 ，金域医学的长期经营资产周转率分别为5.21、5.012
、5.66、3.15 、3.09和0.65 。

2020年至2022年
，金域医学的长期经营资产周转率在5左右波动，说明公司在该阶段的资产利用效率较高
、经营相对稳定。但至进入2023年后 ，金域医学的长期经营资产周转率明显下降
，从5.66骤降到3.15，再继续下降到3.09和2025年一季度的0.6
。

这暗示金域医学的长期经营资产利用效率大幅下降。而造成长期经营资产利用效率大幅恶化的原因大概率是：疫情结束后核酸检测需求暴跌 ，固定资产闲置 。

据界面新闻测算，2020年至2025年一季度
，金域医学的固定资产周转率分别为6.83、7.58 、8.98
、5.15、5.72 、1.23
。

尤其2025年一季度长期经营资产周转率和固定资产周转率仅0.6和1.23，或意味着金域医学检测设备基本处于闲置或效率极低状态。

金域医学也在2024年对其中部分的固定资产进行了盘点清理 ，对于丧失使用功能的固定资产进行报废处置
，处置损失1.44亿元 。

金域医学在投资上也踩了雷
。其中一家增长未能符合预期的公司，是由现任香港中文大学校长
、无创产前检测（NIPT）之父卢煜明创办的DRA COMPANY LIMITED（以下简称：DRA公司）。

2018年1月22日 ，金域医学与香港中文大学卢煜明、赵慧君 、陈君赐（以下简称：卢煜明团队）签署协议
，计划在高端无创产前检测领域进行深度合作 。卢煜明团队成立的DRA公司发行总股数为10万股，股东为卢煜明
、赵慧君及陈君赐 ，合计持有DRA公司股份的 100%
。金域医学与DRA公司签署股权认购协议
，DRA公司将新发行股份10万股，金域医学分三期累计投入15000万元人民币等额港币认购相应股权 ，三次认购完成后
，DRA公司总发行股数为20万股，金域医学持有DRA公司10万股 ，占比50%，卢煜明团队持有DRA公司50%股份。

在2024年
，DRA公司业绩不佳，金域医学根据持股比例分到的亏损是约632.47万元 ，于是投资的价值减少到约9739.57万元 。但DRA公司的实际价值比账面上的价值更低
，金域医学额外再确认一笔损失，也就是减值准备 ，金额为约7293.82万元
。也就是说
，金域医学目前实际还能收回的投资只剩约2445.75万元。

据年报，2024年 ，DRA公司期初余额1.03亿元
，权益法下确认的投资损益-632.47万元，期末余额9739.57万元 ，减值准备期末余额7293.82万元 。